上市公司主動分紅之所以被熱捧，主要是由于市場里的“鐵公雞”太多。今天（周四）《紅刊財經》重點介紹中毅達——上市25年從未現金分紅的“知名”公司之一。

前世分紅經歷

中毅達“曾用名”“中國紡織機械股份有限公司”“中國紡機”“中紡機”“S*ST中紡”“SST中紡”“ST中紡機”等，1992年8月5日登陸A股市場。

剛上市時，公司紡織機產品在國內外具有一定優勢，內外銷比例約為9:1。1992年改股份制公司后(6-12月份)稅后利潤為3843.41萬元，流動比率為2.45，速動比率為1.89，應收帳款周轉率為4.36，這些指標說明公司資產流動快，償債能力較強。公司在當年的年報中稱，“企業效益和其他主要技術經濟指標都達到了歷史的最好水平”。

中國紡織機械股份有限公司當時也和投資者一起分享公司發展紅利，公司向全體股東每10股送2股，送股后股本總額調整為24971.44萬元。在1993年7月17日公布送股方案后，公司股價至十幾天便下跌12.45%。

接下來的1993年，中國紡織機械股份有限公司實現稅后利潤6997.52萬元，是1992年的1.61倍。當年公司再度送股，向全體股東每10股送3股。

1992年上市至今20多年來，中毅達從沒有進行過現金分紅。歷經寒暑終于練成“鐵公雞”大法。

“鐵公雞”事實大還原

1994年，公司主營業務收入31218.40萬元，實現凈利潤3105.26萬元。未分配利潤1914.15萬元，紅利分配預案是“結轉至下一年度一起分配”。

1995年，公司實現凈利潤38.58萬元，“董事會考慮到股東在公司的長遠利益。建議1995年度紅利暫不分配。”未分配利潤期末余額為19450129.72元。

1996年，公司實現凈利潤271.53萬元，未分配利潤期末余額為2127.81萬元，“考慮到公司發展和更有利于回報股東，董事會決定1996年度利潤暫不分配，結余未分配利潤結轉以后年度分配”。同時，公司每10股轉增1股。

1997年，公司實現凈利潤408.98萬元，未分配利潤期末余額2419.08萬元，“1997年度利潤不分配，也不進行資本公積金轉增股本”。

1998年，公司實現凈利潤為-16913.08萬元，合計可供（分配）的利潤為-19637.49萬元，“鑒于公司1998年度凈利潤虧損，董事會決定本次不分配股利，也不進行資本公積金轉增股本。”

1999年，公司實現凈利潤為-17591.18萬元，累計未分配利潤為-42581.11萬元，“利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本”。同年4月27日，中國紡織機械股份有限公司股票簡稱分別為“ST中紡機”、“ST中紡B”。

2000年，ST中紡機實現凈利潤為325.47萬元，累計未分配利潤為-49174.11萬元，董事會決定公司2000年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。

2001年，公司實現凈利潤為661.20 萬元，累計未分配利潤為-50393.38 萬元，董事會決定公司2001年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。

2002年，公司實現凈利潤為10842.38萬元，累計未分配利潤為-40418.41萬元，“考慮到公司發展的需要”，董事會決定公司2002年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。

2003年，公司實現凈利潤為1380.33萬元，累計未分配利潤為-9,116.66萬元，“考慮到公司發展的需要”，董事會決定公司2003年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。

2004年，公司實現凈利潤為648.83萬元，累計未分配利潤為-8442.51萬元，“利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。”“本報告期盈利但未提出現金利潤分配預案的原因：公司2004年度由于國家對紡織行業的宏觀調控及市場競爭加劇，公司經營業績微利，難以實施分配。”

2005年，公司實現凈利潤為-13473萬元，累計未分配利潤為-22432萬元。利潤不作分配。

2006年，公司實現凈利潤為-18870.98萬元，累計未分配利潤為-41302.77萬元。利潤不作分配。

2007，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6510.71萬元，實現歸母扣非凈利潤-8546.95萬元。利潤不分配，原因是“本報告期內公司實現盈利，但公司累計未分配利潤仍為負數。公司未分配利潤的用途和使用計劃：彌補以前年度虧損，資金用于歸還銀行貸款。”

2008，公司實現合并凈利潤為569萬元，其中歸母凈利潤為606萬元。合并累計未彌補虧損為33545萬元。利潤不作分配。

2009年，公司實現凈利潤756.1 萬元，利潤不作分配，原因是“本報告期內公司雖實現盈利,但公司累計未分配利潤仍為負數。”同時“歸還部分公司短期借款和補充流動資金。”

2010年，公司實現歸母凈利潤為886.94 萬元（扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為-3793.86 萬元），累計未分配利潤為-31881.06萬元，“故公司2010年度利潤不作分配也不進行資本公積金轉增股本。”

2011年，公司實現合并凈利潤為564.33 萬元(扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為-2912.59 萬元), 累計未分配利潤為-31316.73 萬元，2011年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。公司前三年盈利但未提出現金利潤分配預案的原因：“公司前三年雖實現盈利,但累計未分配利潤仍為負數。”未用于分紅的資金的用途是“補充公司流動資金。”

2012年，公司實現合并凈利潤為-3955.28 萬元（扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為-5140.36 萬元），累計未分配利潤為-35272.01 萬元，利潤不作分配。

2013年，公司實現合并凈利潤為-3565.71 萬元(扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為-5251.39 萬元)，累計未分配利潤為-38,837.71 萬元，故2013年度利潤不作分配。

2014年，公司實現合并凈利潤為9995.36萬元（扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為-3973.68萬元），累計未分配利潤為-28842.36萬元，故2014年度利潤不作分配，也不進行資本公積金轉增股本。

2015年，公司實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為-2055.98 萬元，累計未分配利潤為-29510.36萬元，因此本年度不進行利潤分配，亦無資本公積金轉增股本計劃。

2016年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤468.82萬元，累計未分配利潤為-32195.97萬元，“經本公司第六屆董事會第三十五次會議審議批準，鑒于公司2016年末累計未分配利潤余額為負，因此本年度不進行利潤分配，亦無資本公積金轉增股本計劃。”

中毅達不進行現金分紅的邏輯

中毅達的控股股東幾經變化，沒有變的是從不現金分紅。在公司發展輝煌的時候，送股已經是對投資者最大的回饋。

透過以上事實不難看出中毅達的邏輯：賺錢的時候可以送股不現金分紅，不賺錢的時候一律不分紅，扭虧的時候要還賬——不分紅。按照中毅達過往大部分時間在虧損和扭虧之間徘徊，公司的股東回報承諾也就成了一句空話。

從相關法規的規定來說，上市公司股東大會有權審議公司的利潤分配預案，但因為上市公司的控股權往往掌握在少數股東手中，分不分紅以及用什么形式分紅也就成了“私人定制”。

近年出臺的上市公司監管指引第3號就上市公司現金分紅做了規定，比如根據公司發展階段要求上市公司做出相應的利潤分配安排，最低一檔是現金分紅在利潤分配中所占比例應達到20%。

這事實上是鼓勵上市公司加大股東回報，也事實上促進上市公司做好自身的發展——只有會賺錢的公司才有實力現金分紅，只有大手筆分紅的公司未來才會獲得市場關注，最終市場將會兩極分化。中毅達這樣的公司，也到了要改變的時候。