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昨日(4月18日)，正值今年上市10周年的藍籌股“鞋王”百麗國際(01880)發布停牌公告，停牌前報的5.27元僅為其最高股價的1/3。而停盤原因也于今日公布：鼎暉投資正牽頭57億美元欲收購百麗，折合442億港幣，而百麗國際昨天的收盤價為444億港幣。雖然近年來百麗國際積極轉型，但仍未改變其業績頹勢的現狀，而此次折價出售，也再次代表了一代鞋王的隕落。

在眾多的女鞋品牌中能被稱為“鞋王”，可見百麗不僅擁有搶占先機的優勢，還在保證了運營不斷強化和高效執行力下，具備著高端女鞋品牌最核心的渠道資源，曾以占據中高端女鞋市場46%的份額，連續12年位榮登中國女鞋銷售榜首位，并且落下6.5%的第二名鴻國國際相當大的距離。

而百麗之所以能有如此高的成績，正是因為其旗下的品牌太多，包括Belle、Staccato、Joy & Peace、Millies、JipiJapa、Mirabell、Tata、Teenmix、Senda、Basto、SKAP等都是百麗的自有品牌。代理的鞋類品牌也不少：Bata、CAT、Clarks、Hush Puppies、Mephisto、Merrell，還涉獵了運動品牌：NIKE、Adidas、Puma等。在大部分的女性鞋柜中，至少就有一雙來自于百麗，即使你不喜歡這家，在商場兜轉了一圈的另一家，很大可能性也是百麗的產品。

創立于90年代的百麗國際是百貨市場和街邊小店面對消費者的唯一消費場所，憑借渠道優勢迅速填補消費者需求，而百麗的多品牌戰略也更接近多渠道市場，因此百麗國際從2007年5月上市起市值就高達670億港幣，隨后受惠于中港兩地零售市場的優秀業績的支持，股價攀升至超過1500億市值的驕人成績。而借助資本加速擴張，百麗強勢入駐各大商場后，百麗國際展開了一系列的收購：3.8億收購了斐樂，6億收購了妙麗，16億收購了森達。

2006年，百麗營業收入為62億，凈利潤9億，2011年更是達到289億，凈利潤增長到42億。在2010年到2012年間，百麗每年都凈增門店1500至2000家，甚至在2011年，平均不到兩天便會開出一家新店。截止至 2016年末，十年間百麗在中國共設 20630 間零售店鋪，其中 13145 間為鞋類店鋪，7485 間為運動和服飾店鋪。

但隨著電子商務迅速發展后，消費者可以接觸的品牌已涉及全球，選擇更多的電商對百麗集團造成巨大威脅，擁有的傳統渠道優勢現在竟成為了拖累，股價跌，業績欠佳使百麗公司在上市九年以來首次錄得利潤下滑。據公開數據顯示，供過于求使女鞋線下銷售商鋪在2011年至2014年增長了52%，但市場需求只增加了13%，女鞋單價從2014年以來開始下滑，下滑比例到2015年達到4.2%，零售行業銷售慘淡，使很多鞋類企業盈利能力下滑后一些店鋪不得不選擇關閉。

而昔日鞋王百麗國際也也難擋業績頹勢未能幸免：百麗的凈利潤在2015財年出現了斷崖式下滑，跌幅達38.4%。2016年業績盈利警告顯示去年6至8月，集團在內地關閉了276家門店，相當于平均每天關店3家，上個月發盈警料因鞋類業務不濟，全年利潤下跌15%至25%。

雖然公司曾積極轉型，在2009年創建了自營電商平臺淘秀網。又在2010年成立優購網進行資源合并，然而兩個電商平臺的轉型失敗和不可阻擋的業績連續下滑，使在中國鞋業市場的稱霸時代在去年終結。

據百麗2017年第一季度財報顯示，其營收和凈利潤分別為195億和17.3億元，和去年同期相比分別增長0.8%和-20%。

其實客觀來說，鞋企業績下滑的不僅只有百麗一家，在業內排的上名詞的同行達芙妮(00210.HK)、星期六(01880.HK)的處境也無一不是“走下坡路”，2016年的業績皆表現欠佳。據中國國家統計局3月份發布的中國各項經濟指標顯示，服飾市場零售銷售為1101億元，同比增幅為6.4%。是所有消費類別中增幅最差的，而1-3月份，服飾類別增幅6.2%至3648億元，名列倒數第二。

鞋類業務表現持續疲軟，行業整體供過于求，線上線下渠道充斥大力促銷，市場競爭激烈，也是導致百麗及各品牌業務虧損的多種原因并存的原因。而作為傳統鞋類企業，轉型并不能從根本上解決問題，一味地謀求轉型，不如結合自身優勢與資源配備狀況去發展現有業務，從產品自身上下工夫!

最后一句：在大環境下，各類老牌開始一個個支撐不住，日漸衰敗，而作為吃瓜群眾，看著腳上的思加圖，價格不便宜，樣子也確實有點丑...